Третья мера программы по стабилизации финансового сектора заключается в создании совместных фондов с привлечением государственных и частных средств для приобретения безнадежных долгов. Она может устранить большинство рисков. Но при реализации этой меры также предстоит столкнуться с немалым количеством проблем.

　　Для приобретения фондами безнадежных долгов банков необходимо разобраться в ситуации. Прежде всего, нужно урегулировать вопрос ценообразования. Неликвидные активы не имеют рыночной стоимости. Правительство создает совместные фонды и рассчитывает на появление соответствующего рынка и формирование рыночной стоимости таких активов. Но противоречия между разными субъектами иногда бывают очень острые.

　　Во-вторых, пока неизвестны перспективы данных неликвидных активов. Сможет ли восстановиться рынок неликвидных активов? Кто будет участвовать в таких сделках? Кому продавать такие активы? Восстановится ли стоимость неликвидных активов до прежнего уровня? Эти проблемы могут стать очень большими препятствиями на пути приобретения безнадежных долгов.

　　Изменения экономической обстановки тесно связаны со стабильностью финансового рынка. Председатель Федеральной резервной системы США Бен Бернанке недавно на слушаниях в Конгрессе отметил, что во втором полугодии текущего года экономика США будет иметь положительный темп роста. Но он считает, что уровень безработицы будет увеличиваться. Президент США Барак Обама в апреле также предупредил о возможности дальнейшего роста уровня безработицы.

　　Ухудшение обстановки с безработицей является прямым следствием сокращения доходов. Это способствует росту нарушений кредитных договоров. При этом ожидается ухудшение финансового состояния банков, что осложнит ситуацию с финансовыми структурами. Другое прямое следствие сокращения доходов – это сокращение потребления.

　　На самом деле программа по стабилизации финансового сектора направлена на стабилизацию сложившейся обстановки и официальное обозначение достижения финансовым кризисом своего дна.

　　Автор: старший экономист компании «China Galaxy Securities Co. Ltd»