К тому же, по словам Л. Бруевой, до сих пор остается нерешенной главная проблема -- проблема ликвидности, до сих пор основные объемы сосредоточены в таких бумагах, как "Газпром" и "Сбербанк", а остальные компании страдают от нехватки ликвидности и продолжающегося оттока средств с российского рынка.
В качестве главных факторов неблагоприятной обстановки на российском фондовым рынке А. Толмачев называет данные по притоку и оттоку капитала и недовольство международных инвесторов усилением роли государства в российском бизнесе. В течение нескольких лет подряд отток капитала достигает 10 проц рыночной капитализации торгуемых на фондовом рынке компаний /60 млрд долл по итогам 2012 года/. Поэтому инвесторов сложно убедить в том, что акции российских компаний будут расти даже при растущей экономике.
В плане усиления роли государства в бизнесе и влияния этого фактора на фондовый рынок с А. Толмачевым согласна также Л. Бруева. Сектор энергетики, например, по ее мнению, падал явно из-за проблем в отрасли, связанных с многочисленными рестуктуризациями и деформированием, которое до сих пор не доведено до конца. Кроме того, немало шума произвела сделка с покупкой "Роснефтью" акций ТНК-ВР. Инвесторы чувствуют, что происходят какие-то изменения, нестабильность, и не знают, чего дальше ожидать от российского правительства. "То есть нет никаких долгосрочных правил игры в отношениях с государственными компаниями, а в России наиболее ликвидными являются акции именно государственных компаний, в основном они участвуют в торгах", -- говорит она.
Правда, директор департамента финансово-экономической экспертизы компании 2trade.ru Дмитрий Пушкарев, в отличие от А. Толмачева и Л. Бруевой, считает, что политические факторы не при чем. Ведь в 2007-2008 годах, когда российский фондовый рынок рос огромными темпами, в стране была та же самая политическая обстановка, и роль государства в бизнесе была тоже велика. Просто мировая экономика не растет, соответственно, нет аппетита к рискам и нет покупок, считает он. По его прогнозам, к концу года по индексу РТС рынок вырастет до 1500 пунктов, по ММВБ -- до 1550- 1600.
Стоит отметить, что интерес инвесторов снизился не только в отношении России, но и в отношении фондового рынка в целом. "Интерес к фондовому рынку упал. Он перестал быть тем местом, где можно быстро заработать", -- приводит газета "Ведомости" слова управляющего брокерской компанией БКС Андрея Алетдинова. -- Капитал в этом году ушел на другие рынки, например, в облигации". Такого же мнения придерживается и Л. Бруева. Акции -- довольно рисковые активы. Поэтому в современной нестабильной обстановке начал расти спрос на облигационные займы и драгоценные металлы, который, по ее мнению, продолжится и в следующем году.
