В этой связи, когда появится угроза начала глобального или регионального финансового кризиса, «горячие деньги» на сумму 16-17 трлн. долларов США, которые динамично и оперативно перемещаются, сразу направятся на самые сильные валюты и государственные займы. Критерий по взвешиванию и оценке самой сильной валюты – степень интернационализации госмощи (образование, наука и техника, политическая система) и валюты. Согласно такому критерию, доллар США, естественно, обладает приоритетом. Хотя доллар США непрерывно дешевеет, однако пока ни одна другая валюта не может сравниться с ним. Кстати, девальвация доллара США была использована США лишь с целью разрешения внутренних экономических проблем. Поэтому, по сравнению с другими финансовыми активами, закупка госзаймов США обладает довольно низким риском. Когда в мире появляется финансовый риск, данные «горячие деньги» направляются на доллар США, как в убежище. Вот почему в случае увеличения глобального рыночного риска увеличивается объем закупок госзаймов США.
Что еще можно приобрести, кроме госзаймов США, на наши золотовалютные резервы? Хоть мы и не хотим этого, но Китаю все равно третий месяц подряд приходится приобретать госзаймы США. В этом и состоит причина сокращения Китаем госзаймов Японии и увеличения госзаймов США.
При сохранении массовых иновалютных резервов инвестирование в госзаймы США – «меньшее зло». Если не купить госзаймы США, то мы понесем больше риска с иновалютными резервами. В этом заключается причина приобретения госзаймов в последние месяцы.
Для коренного решения проблемы, как сверхбольшой объем золотовалютных резервов и большие риски девальвации иновалютных резервов, нам необходимо приступить к рефомированию собственной индустриальной структуры, внешнеторговой политики и политики по валютному курсу, надо изменить нерациональную индустриальную структуру, достичь баланса между импортом и экспортом и баланса по финансовым проектам.
Автор статьи: И Сяньжун, исследователь Финансового института Китайской академии социальных наук
