Необходимо предотвратить переложение риска при экономическом восстановлении

　　С началом международного финансового кризиса саммит «Группы 20» уже стал важной платформой по регулированию экономических мер крупных стран. Государства своевременно ввели крупномасштабные меры по стимулированию экономики, тем самым, предотвратили дальнейшее ухудшение ситуации, вызванное кризисом. После того, как экономика начала восстанавливаться, первоочередной задачей международного сообщества стало решение проблем по сворачиванию стимулирующих мер. В июне этого года на саммите в Торонто в целом были достигнуты договоренности по этому вопросу. Однако в настоящее время, говоря в целом, глобальная экономика все еще восстанавливается «слабо», этот процесс проходит неравномерно. В экономиках крупных государств проявились существенные различия.

　　В этом экономическом цикле по сравнению с прошлым тенденции восстановления относительно слабые, это отчетливо можно проследить по развитым странам. Серьезнее то, что из-за высокой безработицы и внутриполитического давления, ФРС США провела новый раунд количественного смягчения денежно-кредитной политики. Будучи страной, которая выпускает «мировую валюту», принятое США решение в краткосрочной перспективе нанесет удар по мировому валютному рынку, а также окажет влияние на инфляционные ожидания. В долгосрочной перспективе есть риск того, что США переведут долговые обязательства посредством девальвации национальной валюты, что, в свою очередь, вызовет обеспокоенность кредиторов. Следуя за Соединенными Штатами, Центральный банк Японии на днях тоже предпринял меры, направленные на количественное ослабление кредитно-денежной политики.

　　Страны с развивающимися рынками ведут к восстановлению мировую экономику – это другая особенность нынешнего цикла. Вплоть до сегодняшнего дня во многих развивающихся странах прослеживается перегрев экономики в связи с неравномерным развитием, давление усиливается из-за инфляции и роста стоимости активов, поэтому необходимо свернуть меры по экономическому стимулированию, которые применялись в период кризиса. Экономики этих стран также испытывают две трудности: с одной стороны, для того, чтобы предотвратить давлении инфляции необходимо проводить политику сокращения расходов. С другой стороны, поскольку развитые страны продолжают придерживаться низких процентных ставок, их увеличение в новых экономических субъектах приведет к тому, что разница в прибылях с развитыми странами будет еще существеннее, вместе с тем, это будет стимулировать приток «горячих денег», усилит инфляционное давление в стране, а также скажется на росте стоимости активов. «Количественное послабление» ФРС США станет причиной денежной ревальвации в этих государствах. В связи с этим, Республика Корея, Бразилия, Таиланд и многие другие страны уже стали предпринимать меры по контролю над движением активов.

　　В настоящее время различия в проводимых политиках развитых государств и стран с развивающимися рынками в большей степени зависят от неравномерного восстановления экономики. С одной стороны, ситуация со слабым потребительским спросом в развитых странах - «возбудителях» международного финансового кризиса, который был вызван резким сокращением активов населения, и неблагоприятным инвестиционным климатом не сможет измениться за короткий период времени. Исторически низкие ставки по-прежнему не могут оживить инвестиционную деятельность и стимулировать потребительский спрос – это факт. Новый раунд количественного смягчения денежно-кредитной политики, возможно, приведет к тому, что повышение общего уровня цен на товары и услуги в первую очередь произойдет в странах с развивающимися рынками, а после в государствах, которые предприняли меры по «количественному послаблению». С другой стороны, первостепенное экономическое восстановление стран с зарождающимися рынками внесет вклад в глобальную экономику, однако им, скорее всего, придется заплатить определенную цену, поскольку первоочередное восстановление становится причиной притока зарубежных «горячих денег», инфляции, а также роста цен на активы. Для того, чтобы предотвратить перегрева экономики необходимо проводить политику, предусматривающую сокращение расходов. Это, в свою очередь, возможно, окажет влияние на процесс восстановление новых экономик в целом, а также приведет к коллапсу пузырей активов. Страны с развивающимися рынками с целью предотвращения наплыва «горячих денег», ревальвации национальной валюты предпринимают меры по контролю над капиталом, либо поэтапно провоцируют валютные и торговые «войны». В связи с этим, со вступлением глобальной экономики в восстановительный период важным вопросом стало то, каким образом регулировать экономическую политику между различными государствами, в частности, как препятствовать тому, что некоторые страны предпринимают меры в личных интересах, перекладывая риск на другие государства.